截至一季度末，我国信托资产规模达14.41万亿元，同比增速回落11.48个百分点，季度环比增速跌落至3.08%。同期，信托业实现经营收入229.96亿元，同比增幅提升11.5个百分点；利润总额169.31亿元，同比增幅提升19.34个百分点；人均利润77.25万元，2014年一季度末则为66.35万元。

规模增速与经营业绩增速一降一升说明了什么？信托业2015年首季数据反映出怎样的行业转型架构与新动向？

受托管理见成效首季收益率超8%

上述数据表明，在信托资产规模增速放缓的背景下，2015年一季度，信托业的经营业绩出现了明显改善，也从侧面说明了信托业转型调整的成效渐显，信托业转型发展所需的内涵式增长方式初步成型。

就已清算信托项目而言，已实现的年化综合实际收益率近年来一直相对平稳，自2014年开始，为受托人实现的年化综合收益率呈现出稳中有升的势头，2014年全年平均达7.19%。2015年一季度的8.11%，显著超出2014年各季度的水平和全年平均水平。

而与之形成鲜明对比的是，2015年一季度平均信托报酬率仅占当季平均信托收益率的4.93%，较2014年全年平均水平7.79%降低2.86个百分点。数据显示，信托业实现的平均综合信托报酬率呈现出持续下降的势头。

西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏认为，这意味着信托业的转型仍需深入，还需要更长的时间进行调整。信托资产增速放缓对信托业的转型调整其实是一个有利的缓冲，有利于信托业更加从容地进行业务调整和管理优化。

市场预判更灵活证券投资位次上升

从信托财产的运用领域来看，一季度，13.46万亿元资金信托仍然主要投向于工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域，但和2014年末相比，该五大领域的投向占比顺序有所变化，主要是证券投资2015年一季度以16.56%的占比超过了金融机构15.75%的占比，成为信托资金的第三大运用领域。

具体来看，2015年一季度，证券投资信托规模为2.23万亿元，同比增长79.84%。其中，证券投资（债券）信托规模约为1.26万亿元，占比9.40%，较2014年一季度末的占比提升2.02个百分点；证券投资（股票）信托规模约为7770亿元，占比为5.77%，较2014年一季度末的占比提升2.94个百分点；证券投资（基金）信托规模为1864亿元，占比为1.39%，较2014年一季度末的占比提升0.45个百分点。

投资类信托更突出占比上升至35.52%

按功能分，相对于2014年四季度末融资类、投资类和事务管理类信托各占三分之一左右的格局，2015年一季度，投资类信托开始体现其优势，占比上升至35.52%，较2014年末占比提升1.82个百分点；事务管理类信托占比微升至33.16%；融资类信托持续下降至31.32%。

信托业功能的上述变化反映了信托业开始主动适应我国金融体系新变化的大趋势。翟立宏表示，随着我国经济金融体系发展的日益成熟，未来我国金融发展的动力源主导将由赤字方转化为盈余方，即金融产品的投资功能地位将越来越重要。信托投资功能定位突出的内在驱动力由我国高净值客户的投资需求增长、实体经济长期资本需求旺盛等多种因素共同叠加形成。

当前，“八项机制”和“八大责任”的提出和构建为信托行业的转型提供了坚实的制度基础。今年一季度数据进一步显示，信托业在保持平稳发展态势的同时，整体经营业绩增速止跌回升，业务结构调整初见成效，投资功能定位更加突出，资产主动管理能力有所增强。可以说，在泛资管激烈竞争和经济新常态逐步显现的宏观大背景下，我国信托业已摒弃单纯在速度中释放激情的初级阶段发展模式，正经历着从高速增长到转型换挡、从规模为先到效益优先、从外生驱动到内生增长、从恪守信念到合理引导的全面转型与升级。

来源：金融时报